만들 가치가 있는지는 계산으로 나온다
전략보다, 파라미터보다, 그 무엇보다 먼저: 왕복 한 번의 비용과 이 호가창이 실제로 지불하는 것을 나란히 놓고 비교하십시오. 대부분의 시장은 이 시험을 통과하지 못하고, 어떤 튜닝으로도 되살릴 수 없습니다.
모든 것에 앞서는 시험
거래소의 메이커 수수료와 테이커 수수료를 가져와 진입과 청산 한 번씩 더한 뒤, 명목가 기준 베이시스포인트로 환산하십시오. 그것이 바닥입니다. 이제 이 시장의 일반적 스프레드를 한 순간의 스냅숏이 아니라 하루 단위로 측정하십시오. 스프레드가 여유를 두고 그 바닥을 넘지 못하면 이 시장은 만들 수 없고, 어떤 파라미터 조합도 그 사실을 바꾸지 못합니다.
저희는 이 시험에 떨어져 보며 배웠습니다. 몇 주간 돌린 어떤 장부의 실측 스프레드는 0.07bp였고 왕복 비용은 2.50이었습니다. 같은 거래소의 스물여섯 개 시장 중 열여덟 개가 더 나았습니다. 저희는 가장 나쁜 곳에서 거래하고 있었습니다.
- 왕복 비용이 바닥이다. 스프레드는 여유를 두고 그것을 넘어야 한다.
- 스프레드는 하루를 측정하라. 스냅숏 하나로는 두 시장을 구분할 수 없다.
- 계산이 안 맞으면 파라미터가 아니라 시장을 바꿔라.
틱, 그리고 같은 행동에 반대 결론이 나오는 이유
큐에서 앞자리를 원하는 메이커는 최우선 호가를 한 틱 개선할 수 있습니다. 그것으로 큐의 맨 앞을 사고, 값은 정확히 한 틱의 엣지입니다. 이 거래가 남는 장사인지는 전적으로 내 시장에서 한 틱이 베이시스포인트로 얼마인지에 달려 있습니다.
가격이 4,450달러 근처이고 틱이 1센트인 금 무기한에서는 1bp가 46틱입니다. 그러니 한 틱은 약 0.02bp, 우선권이 거의 공짜입니다. 그 옆의 은 장부에서는 같은 한 틱 개선이 1.47bp짜리입니다. 예순여덟 배 비싸고, 벌려던 스프레드의 상당 부분을 돌려주기에 충분합니다.
같은 거래소, 같은 코드, 같은 행동, 반대 결론. 어떤 시장에서 옳은 프리셋이 바로 옆 시장에서 조용히 틀릴 수 있는 이유이고, 저희 엔진이 계산상 안 되는 곳에서는 틱 개선을 꺼버리는 종목 가드를 달고 있는 이유입니다.
- 큐 우선권에 관해 무엇을 정하기 전에 틱을 베이시스포인트로 환산하라.
- 0.02bp짜리 틱은 공짜고, 1.47bp짜리 틱은 스프레드의 대부분이다.
- 프리셋은 인정하든 안 하든 언제나 시장 특정적이다.
리베이트와 등급이 실제로 값하는 것
메이커 리베이트와 거래량 등급은 진짜 돈이지만, 그림의 작은 쪽 절반입니다. 비용을 베이시스포인트의 일부만큼 개선하는 리베이트는 역선택이 몇 베이시스포인트를 가져가는 시장을 구하지 못합니다. 계산부터 끝내고, 이미 통과한 시장들 사이에서 등급이 고르게 하십시오.
측정해 둘 값이 하나 있습니다. 내 거래량 중 실제로 메이커인 비율입니다. 저희는 99.8~99.9%이고, 그래서 수수료 표의 리베이트 쪽이 유효한 쪽입니다. 메이커 비중 82%인 장부는 거래량의 오분의 일 가까이에 테이커 수수료를 내고 있고, 그건 보통 어떤 등급 혜택도 삼켜버립니다.
- 진짜 메이커 비중을 측정하라. 수수료 표는 그 비율이 허락하는 만큼만 적용된다.
- 리베이트는 이미 가능한 시장을 개선한다. 불가능한 시장을 가능하게 만들지 않는다.
- 등급은 이미 바닥을 넘은 시장들끼리 비교할 때 가장 값어치 있다.
자주 묻는 질문
메이커 수수료와 테이커 수수료의 차이는?
메이커는 호가창에 주문을 남겨 유동성을 대고 보통 더 낮은 수수료를 내거나 리베이트를 받습니다. 테이커는 스프레드를 넘어 유동성을 가져가고 더 많이 냅니다. 마켓메이킹 전략은 거의 모든 체결에서 메이커가 되는 것으로 먹고삽니다.
이 시장을 만들 가치가 있는지 어떻게 아나요?
왕복 한 번의 메이커·테이커 수수료를 더해 베이시스포인트로 환산하고, 하루 단위로 측정한 그 시장의 일반적 스프레드와 견주십시오. 스프레드가 여유를 두고 그 바닥을 넘지 못하면 만들 수 없는 시장입니다.
메이커 리베이트만으로 수익이 나나요?
단독으로는 드뭅니다. 리베이트는 베이시스포인트의 일부 값어치인데, 맞지 않는 시장의 역선택은 몇 베이시스포인트를 가져갑니다. 리베이트는 이미 가능한 장부를 개선할 뿐, 불가능한 장부를 구하지 못합니다.
한 틱이 왜 그렇게 중요한가요?
틱은 고정된 가격 증분이고, 그것이 베이시스포인트로 얼마인지는 가격 수준에 달렸기 때문입니다. 4,450달러 근처에 틱이 1센트인 금 무기한에서 한 틱은 약 0.02bp입니다. 가격이 더 낮고 틱이 같은 종목에서는 1.47이 될 수 있습니다. 같은 행동에 일흔 배의 값입니다.