똑같아 보이지만 같지 않다
둘 다 아래에 매수를, 위에 매도를 겁니다. 거기서부터는 전부 갈라집니다. 무엇을 벌고, 무엇을 두려워하고, 무엇 때문에 멈추는지가.
각자 무엇에 걸고 있나
그리드 봇은 정해진 가격 구간에 주문 사다리를 놓고, 가격이 그 안에서 오르내릴 때 법니다. 거는 것은 구간이 유지된다는 쪽입니다. 가격이 구간을 벗어나 계속 가면 그리드는 한쪽 사다리를 통째로 안게 되고, 손실은 그 방향으로 상한이 없습니다.
마켓메이커는 구간에 걸지 않습니다. 현재가 근처에 호가를 대고, 양쪽에서 체결되기를 기대하며, 몇 초 안에 다시 플랫이 되기를 원합니다. 수입은 통과하는 거래량이고, 위험은 자신이 받는 체결이 무작위보다 체계적으로 나쁘다는 것입니다.
- 그리드: 가격이 구간에 머문다에 건다. 벗어나면 진다.
- 메이커: 구간이 아니라 주문 흐름에 건다. 정보 있는 흐름에 진다.
- 그리드는 넓은 구간과 시간을 원하고, 메이커는 짧은 루프와 속도를 원한다.
보유 시간이 정직한 경계선
그리드는 재고를 일부러 안고 갑니다. 각 단은 가격이 돌아올 때까지 앉아 있으라고 놓인 것입니다. 마켓메이커는 재고를 부채로 보고 즉시 털어내려 합니다. 체결의 피해가 그 직후 몇 초에 몰려 있기 때문입니다.
이 하나의 차이가 나머지 대부분을 설명합니다. 왜 그리드는 넓은 구간을 견디고 메이커는 못 견디는지, 왜 그리드는 재호가 없이도 돌고 메이커는 안 되는지, 왜 같은 시장이 한쪽에는 좋고 다른 쪽에는 쓸모없는지.
- 그리드: 재고가 곧 포지션. 메이커: 재고가 곧 위험.
- 그리드의 단은 정적이다. 메이커의 호가는 중간가를 계속 따라간다.
- 같은 호가창이 한쪽에는 맞고 다른 쪽은 망칠 수 있다.
각자 실제로 말이 되는 자리
옆으로 횡보하리라 믿는 시장에서, 스스로 정한 구간과 손실 단에 오래 묶어둘 각오가 된 자본이 있다면 그리드는 합리적인 도구입니다. 주문 배치로 표현한 방향성 견해인 셈입니다.
마켓메이킹이 말이 되는 곳은 스프레드가 왕복 비용을 넘고, 호가창이 양쪽을 규칙적으로 체결시킬 만큼 활발하며, 계속 재호가할 수 있는 곳입니다. 스프레드가 얇고 흐름에 정보가 있는 곳에서는 둘 다 안 되고, 거기서 그리드를 돌리는 건 그저 더 느리게 잃는 것입니다.
- 그리드: 선택한 구간, 인내하는 자본, 스스로 인정한 방향성 견해.
- 메이커: 비용을 넘는 스프레드, 양방향 흐름, 지속적인 재호가.
- 둘 다 견해를 피하는 방법이 아니다. 서로 다른 견해를 담고 있을 뿐이다.
자주 묻는 질문
그리드 봇도 마켓메이커인가요?
아닙니다. 걸리는 주문은 비슷해 보여도, 그리드는 가격이 선택한 구간에서 오르내린다에 걸고 재고를 일부러 안습니다. 마켓메이커는 거래량을 벌고 재고를 최대한 빨리 털 부채로 봅니다.
그리드 봇과 마켓메이킹 봇 중 어느 쪽이 안전한가요?
어느 쪽이 더 안전하다기보다 망가지는 방식이 다릅니다. 가격이 구간을 벗어나 계속 갈 때 그리드의 손실에는 상한이 없습니다. 메이커의 손실은 역선택과 물린 재고에서 오는데, 건당으로는 작고 계속 발생합니다.
같은 시장에서 그리드와 마켓메이킹을 함께 돌려도 되나요?
기술적으로는 가능하고 대개 실수입니다. 두 전략이 재고에 대해 정반대를 원하므로, 함께 돌리면 한쪽이 다른 쪽 포지션과 싸우면서 그 대가로 수수료까지 내게 됩니다.
어느 쪽이 더 버나요?
횡보장에서는 잘 배치된 그리드가 한동안 마켓메이킹을 이길 수 있고, 구간이 깨질 때 번 것을 전부 돌려줍니다. 마켓메이킹은 건당 적게 벌지만 구간 유지에 기대지 않습니다. 그래서 수익률이 아니라 백만 달러당 비용으로 측정합니다.