区间网格押的是这个
成交量做市赚的是这个
几秒做市希望库存待多久
01
两者押的到底是什么
网格机器人在一个价格区间内布下一排订单，价格在区间里来回震荡时它就赚钱。押注的是区间成立。如果价格离开区间并一直走下去，网格就会拿着一整排单边的仓位，损失在行情方向上是没有上限的。
做市商押的不是区间。它在当前价格附近报价，预期两边都被成交，并希望在几秒内回到空仓。它的收入是穿过它的成交量，它的风险是拿到的成交系统性地比随机更糟。
- 网格：押价格留在区间内，离开就输。
- 做市：押的是单流，不是区间；输给有信息的单流。
- 网格要宽区间和时间；做市要短循环和速度。
02
持有时间是诚实的分界线
网格是故意持有库存的：每一档都打算等价格回来。做市商把库存当作负债，力求立刻清掉，因为一笔成交的伤害集中在成交之后的那几秒。
这一个差别解释了其余大部分差别。它解释了为什么网格容得下宽区间而做市容不下，为什么网格可以不重挂而做市不行，以及为什么同一个市场对一方合适、对另一方毫无用处。
- 网格：库存就是仓位。做市：库存就是风险。
- 网格的档位是静态的；做市的报价持续跟随中间价。
- 同一本盘口可能适合其中一个、毁掉另一个。
03
各自真正适用的地方
在你相信会横盘震荡的市场上，用一个自己有意选定的区间、以及愿意长期留在亏损档位里的资金，网格是个合理的工具。它是用挂单方式表达的一个方向观点。
做市适用的地方是：价差越过往返成本、盘口够活跃能规律地成交两边、并且你能持续重挂。在价差很薄、单流有信息的地方两者都不适用，在那里跑网格只是输得慢一点。
- 网格：选定的区间、有耐心的资金、你自己承认的方向观点。
- 做市：价差高于成本、双边有单流、能持续重挂。
- 两者都不是「不用有观点」的办法，只是各自编码了不同的观点。
常见问题
常见问题
网格机器人算做市商吗？
不算，虽然挂出来的单子看着像。网格押价格在选定区间内震荡并故意持有库存；做市商赚成交量，把库存当作要尽快清掉的负债。
网格和做市哪个更安全？
不是谁更安全，而是坏掉的方式不同。价格离开区间并持续走下去时，网格的损失没有上限。做市的损失来自逆向选择和卡住的库存，单次更小但持续发生。
能在同一个市场上既跑网格又做市吗？
技术上可以，通常是个错误：两个策略对库存的要求正好相反，同时跑意味着一边在跟另一边的仓位打架，还要为此付手续费。
哪个赚得更多？
在横盘的市场里，布置得当的网格可以在一段时间内跑赢做市，然后在区间破位时把赚的全还回去。做市每次赚得更少，但不依赖区间成立——这也是为什么它用每百万成交量的成本来衡量，而不是用收益率。