Маркетмейкинг и фандинг-арбитраж: разные задачи на одном рынке

Маркетмейкер выставляет ликвидность и управляет ситуацией, когда одна сторона исполнилась раньше другой. Спред — потенциальная валовая возможность, не гарантированная прибыль. Неблагоприятные исполнения, движение позиции, комиссии и стоимость выхода могут её съесть.

Funding-сделка держит сторону, получающую периодические платежи, и компенсирует часть ценового риска второй ногой. Это может быть спот против перпетуала или противоположные позиции на разных площадках. Текущая положительная ставка не обещает положительную ставку завтра.

В документации Hyperliquid описаны механизм и расчёты платежей. У другой площадки интервалы и формулы могут отличаться: проверять нужно именно выбранный рынок.

Обоим подходам нужно надёжное исполнение. Но поиск разницы ставок и управление котировками — разные задачи, а их показатели нельзя смешивать.

Маркетмейкер может стремиться быстро закрывать позиции, но тонкий или движущийся стакан способен помешать выходу. Funding-позицию обычно нужно удерживать в моменты расчётов; расходы на вход и выход должны покрыться за период удержания.

Плечо не становится безопасным от наличия второй ноги. При межбиржевом хедже прибыль одного аккаунта может не попасть вовремя в маржу убыточного. При маркетмейкинге серия исполнений с одной стороны может накопить экспозицию.

До сравнения доходностей оцените размер позиции, обеспечение и правила площадки. Для первого подхода полезен разбор риска инвентаря, для второго — гайд по дельта-нейтральному подходу.

Предположим, хеджированная позиция на $10 000 получает $4 чистого фандинга в день до остальных расходов. Если открыть и закрыть обе ноги суммарно стоит $12, первые три неизменных дня только покроют эту сумму. Смена знака funding или дополнительные $5 потери на базисе сразу меняют итог.

Это арифметический пример, не актуальный маршрут и не прогноз. Он предполагает равные номиналы, неизменные платежи и работающий хедж; реальное исполнение способно нарушить все три условия. Заём, занятый капитал и дополнительные комиссии тоже требуют учёта.

Годовая экстраполяция первого дня скрывает эти допущения. Считайте фактически полученные расчёты и все исполнения входа и выхода. Ставка на экране сканера не равна уже полученному доходу.

Для готовых режимов маркетмейкинга начните с Vesper и руководств по стратегиям. Публичный EXITE guide описывает режим Entropy с фильтрами входа и отдельными расходами. Это не универсальный funding-бот.

Для исследования carry есть обзор сканера, таблица ставок и гайд по бэктестеру. Они помогают изучать кандидатов и историю, но не доказывают исполнимость маршрута с показанной экономикой.

Контекст ликвидности и активов помогает получить гайд Arcus. Смотрите конкретный инструмент, а не только общую активность биржи.

Для работы над качеством котировок и повторяющимися циклами позиции изучайте маркетмейкинг. Для исследования carry и удержания хеджированных ног — funding-арбитраж. Если процедура выхода и действий при сбое непонятна, сначала разберитесь с ней.

Обоим подходам нужны учёт расходов и независимая проверка позиций. Ставка может сменить знак, хедж — разойтись, API и площадка — стать недоступными. Сканер, бот или бэктест этого не отменяют.

Используйте чек-лист контроля бота и действующие тарифы. Это образовательное сравнение, не обещание дохода, сохранности капитала или подходящей вам стратегии.