什么是做市
做市商挂出买入和卖出报价，尝试赚取点差。一侧先成交后，账户便持有受价格波动影响的头寸。报价点差只是潜在的毛收入，并非保证的净收益。
费用与不利价格变动可能吞噬点差。CPM 指每百万美元成交额的成本：会话净成本除以实际成交额，再乘以 1,000,000。CPM 较低表示标准化成本较低，并不一定代表盈利或更安全。还应检查美元盈亏、未平仓风险和统计区间。
费用是 CPM 的组成部分，而非数学下限：已实现盈利可以抵消费用，亏损则会增加成本。比较时应统一成交额口径、时间区间和费用范围。参见 CPM 计算方法与产品及交易场所的成本。
黄金与 S&P 500
Argent 支持这两个市场。报价前，应将拟下订单规模与订单簿两侧的当前深度比较。深度会随会话变化：昨天的小额订单，相对今天的可用流动性可能已经很大。
- 黄金（XAU）
核实交易场所的现行合约、交易可用性、点差和深度。挂钩商品的永续合约并不代表持有实物黄金。
- S&P 500（US500）
核实指数合约与流动性，尤其是标的市场休市时。成交稀少可能来自订单簿较薄，但不能仅凭这一点判断连接和订单处理正常。
可选市场是产品的范围限制，并不证明这些市场的执行成本始终最低。请核实当前策略设置中的选项。
连接 Ondo 并检查权限
打开连接页面并选择 Ondo。授权交易前检查账户与所请求的权限。图示钱包流程会创建交易密钥，无需手动复制。不要授予提现权限或分享助记词。交易权限仍可提交真实订单并造成亏损。
Ondo 显示 Argent 标识，以及黄金与 S&P 500 两个市场图标。
文中版本采用邀请制。入金前先核实现行连接要求。如需邀请，现有推荐链接使用代码 867C4M。邀请不保证资格或收益。账户设置图解见 Ondo 指南。
确认已选择 Argent
打开 Settings → Strategy，确认选择 Argent。截图的发布版本将它列在首位；已有账户可能保留其他选择。切换模式前，应结束上一会话并确认其订单和头寸已清理。
发布版本的策略列表，已选择 Argent。
黄金或 S&P 500
从 Argent 列表选择 XAU 或 US500。以后若要更换市场，先 Stop，在交易场所确认没有残留头寸和未结订单，并在 History 核对已结束的会话，再选择下一个市场开始新会话。
发布版本中的两个市场选项。截图价格并非实时报价。
投入多少交易敞口
点击 Start 并完成授权前，检查抵押资金、杠杆、显示的订单规模和持仓上限。杠杆会增加相对于保证金的敞口，并可能提高强平风险。
以当前账户显示的限额为准。发布版本示例不保证今天仍使用相同的规模公式，订单上限也不等于最大亏损保证。不要仅为绕过订单规模限制而提高杠杆。
首次报价前可能需要积累订单簿历史。阅读当前阶段并确认数据新鲜。持续无动作、授权错误或缺少保护都需要排查；不要将所有空闲状态都视为预热。
运行时，状态标识显示模式及当前阶段。
如何读取控制台
Pulse 卡片说明上报的阶段。Making markets 表示双边报价；Working off inventory 表示减仓；Holding for calm 表示保护条件暂缓新入场。阶段标签不是对交易场所当前订单的独立证明。显示过期或不一致时，请核查最新成交、头寸和订单。
设置与持续更新的循环、成交及报价量计数。
将 CPM 与成交额、费用及已实现盈亏一起阅读。核实卡片的费用口径与实际成交记录，不要重复扣除费用或计入返佣。
成交额较小时 CPM 可能大幅波动，实际成交额为零时则无定义。不存在某个固定美元成交额能保证估计稳定。未平仓头寸、资金费率结算与统计区间都可能影响实时会话比较。
报价、退出与实际成交
Argent 注重报价位置和持仓退出。应以可比时间区间的实际成交评估这些机制，而不是将其视为在任何市场都能降低成本的承诺。
- 更新报价
订单簿变化时可以重挂报价。新订单可能失去排队优先级，也可能因接受前市场移动而被拒绝。
- 平仓报价
在订单簿和 maker 限制允许时，模式尝试将平仓报价放在点差内。订单是否被接受、是否成交及费用水平均不保证。
- 按剩余头寸平仓
平仓订单规模应跟随剩余头寸。核实订单的 reduce-only 保护与最终成交数量。
- 结果
应一起比较会话成交额、费用与已实现盈亏。有效比较需要明确的时间区间、可比设置和足够的已完成交易。
订单变大时会怎样
大额订单可能同时增加成交额和执行成本。除保证金外，订单簿深度、排队位置及持仓也很重要。比较两个订单规模前，请检查下列项目。
| 检查项 | 较小订单 | 较大订单 |
|---|---|---|
| 订单簿深度 | 检查最小规模和排队位置 | 检查报价附近可用数量 |
| 持仓 | 单次成交名义金额较小 | 单边成交后敞口更大 |
| 退出 | 仍可能延迟 | 平仓可能需要更多流动性 |
| 成本比较 | 统一区间、费率档位和成交额口径 | |
历史模拟无法证明实盘安全规模，也不能预测当前 CPM。改变敞口前，请阅读持仓与退出控制。
停止并核验清理结果
文中 Argent 版本没有自动回撤止损或运行计时器。不要假设隐藏的亏损阈值会结束会话。Start 前应检查当前模式的控制项。
做市商可能持续持仓，期间未实现盈亏不断变化。暂时亏损可能扩大，而不是恢复。关闭浏览器或断开钱包不能替代服务器端的 Stop 流程。
- 限制不是保险
持仓上限与波动保护约束特定行为，但不会限制所有损失，也不确保在跳空、流动性不足或故障时立即退出。
- 核验最终状态
使用 Pause / Stop 并完成所需授权。等待 Stopped 后，独立在交易场所确认头寸为零且没有未结订单，再检查 History。清理可能以 taker 成交并实现亏损。如清理失败或状态未知，不要启动另一会话；请检查交易场所并联系支持。撤销密钥本身不会取消已有订单或平仓。
Argent 无法做到什么
消除账户风险。仅授予交易权限，并核实交易场所当前授权细节。不能提现的密钥仍能提交亏损交易。不要将其交给支持人员，也不要在网站输入助记词。
承诺收益。费用、不利成交与持仓亏损可能超过点差收入及适用的返佣。成交额不是收入。
交易其他市场。仅支持黄金与 S&P 500。其他市场请查看控制台中的通用模式。